فيزا تتفوق تشغيليًا.. وMastercard تتقدم استثماريًا في سباق المدفوعات الرقمية
تواصل شركتا Visa وMastercard المنافسة على صدارة سوق المدفوعات الرقمية عالمياً، مع استمرار قوة أعمال الدفع الإلكتروني وتسجيل الشركتين نمواً متساوياً في الإيرادات خلال أحدث النتائج الفصلية، إلا أن مؤشرات الأداء كشفت عن اختلافات واضحة في نقاط القوة لدى كل شركة.
وسجلت Visa صافي إيرادات بلغ 11.6 مليار دولار خلال الربع الثالث من سنتها المالية 2026 المنتهي في 30 يونيو، بنمو 14% على أساس سنوي، بينما حققت Mastercard صافي إيرادات بلغ 9.3 مليار دولار خلال الربع الثاني من عام 2026، بنمو 14% أيضاً.
Visa تتفوق في حجم المدفوعات والمعاملات الدولية
أظهرت النتائج تفوق Visa في إجمالي حجم المدفوعات، الذي ارتفع بنسبة 10% خلال الربع، مقابل نمو بلغ 8% لدى Mastercard، بما يعكس استمرار توسع النشاط على شبكة Visa وزيادة الاعتماد على المدفوعات الإلكترونية.
كما تقدمت Visa في المعاملات العابرة للحدود، التي ارتفعت بنسبة 13% على أساس سنوي، مقابل 12% لدى Mastercard، في ظل نمو المدفوعات الدولية المرتبطة بالتجارة والسفر وغيرها من المعاملات الرقمية.
ولم يقتصر تفوق Visa على معالجة المدفوعات، إذ سجلت إيرادات الخدمات ذات القيمة المضافة، والتي تشمل الخدمات الاستشارية وحلول الأمن والحماية وتحليلات الأسواق، نمواً بلغ 36%، مقابل 20% لدى Mastercard.
ويشير ذلك إلى نجاح Visa في تنويع مصادر إيراداتها والاستفادة من الخدمات المرتبطة بمنظومة المدفوعات، بدلاً من الاعتماد بشكل أساسي على رسوم معالجة المعاملات.
Mastercard تتفوق في هامش الأرباح
رغم التفوق التشغيلي لـVisa في عدد من المؤشرات، جاءت Mastercard في وضع أفضل من حيث هامش صافي الأرباح.
وتراجع هامش صافي أرباح Visa إلى 48.4% خلال أحدث ربع، مقارنة بـ51.8% في الفترة المقارنة من العام السابق، مع ارتفاع المصروفات التشغيلية بنسبة 19%، مدفوعة بشكل رئيسي بزيادة تكاليف الموظفين.
في المقابل، ارتفع هامش صافي أرباح Mastercard إلى 47.3% خلال الربع الثاني من 2026، مقارنة بنحو 45.5% خلال الربع الثاني من 2025، بما يعكس تحسناً في كفاءة إدارة التكاليف وقدرة الشركة على تحويل نمو الإيرادات إلى أرباح.
الحضور الدولي يعزز موقف Mastercard
تتمتع Mastercard أيضاً بميزة واضحة في الانتشار خارج الولايات المتحدة، إذ شكلت الأسواق الدولية نحو 70% من إجمالي حجم المدفوعات لديها خلال الربع الثاني، مقابل 55% لدى Visa.
ويمنح هذا الانتشار Mastercard تعرضاً أكبر للأسواق الدولية، وبالتالي فرصة للاستفادة من استمرار نمو المدفوعات الرقمية في الاقتصادات والأسواق الناشئة.
كما أظهر الأداء التاريخي تفوق Mastercard في نمو الدخل التشغيلي، إذ سجل معدل نمو سنوي مركب بلغ 19.5% خلال السنوات الخمس الماضية، مقابل 11.1% لدى Visa.
أي السهمين أكثر جاذبية للمستثمرين؟
رغم تفوق Visa في العديد من مؤشرات الأداء الفصلي، يرى تحليل نشرته The Motley Fool أن Mastercard قد تمثل فرصة استثمارية أكثر جاذبية في الوقت الحالي، مستنداً إلى ارتفاع معدل نمو دخلها التشغيلي، واتساع حضورها الدولي، إلى جانب صغر حجمها مقارنة بـVisa، وهو ما قد يمنحها مساحة أكبر للنمو وزيادة حصتها السوقية على المدى الطويل.
وعلى مستوى التقييمات، بلغ مضاعف السعر إلى الأرباح لدى Mastercard نحو 31.1 مرة، وهو أقل قليلاً من تقييم Visa، ما يجعل الفارق الحالي في التقييم محل اهتمام المستثمرين.
منافسة مستمرة في سوق المدفوعات الرقمية
وتكشف النتائج عن صورتين مختلفتين لعملاقي المدفوعات؛ إذ تتمتع Visa بأفضلية تشغيلية في صافي الإيرادات، ونمو حجم المدفوعات، والمعاملات العابرة للحدود، وإيرادات الخدمات ذات القيمة المضافة.
في المقابل، تتمتع Mastercard بمزايا استثمارية ونمو دولي، مدعومة بتحسن هامش صافي الأرباح، ونمو الدخل التشغيلي خلال السنوات الماضية، وارتفاع مساهمة الأسواق الدولية في أعمالها.
وبحسب التحليل، فإن قوة Visa التشغيلية لا تعني بالضرورة أنها السهم الأفضل للشراء في الوقت الحالي، إذ يميل التقييم الاستثماري إلى Mastercard، في ضوء توقعات نمو الأرباح، وفرص التوسع الدولي، والتقييم السوقي، مع استمرار قوة الشركتين في الاستفادة من التحول العالمي من المدفوعات النقدية إلى المدفوعات الرقمية.
