هل تدفع حرب إيران البنوك المركزية إلى التفكير في العودة للسياسة النقدية المتشددة؟
تثير التطورات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، وعلى رأسها الحرب مع إيران، تساؤلات متزايدة بشأن انعكاساتها على الاقتصاد العالمي ومسار السياسة النقدية لدى البنوك المركزية الكبرى. ومع ارتفاع أسعار الطاقة نتيجة اضطرابات الإمدادات، بدأت المخاوف تتزايد من احتمال عودة الضغوط التضخمية، الأمر الذي قد يدفع بعض البنوك المركزية إلى إعادة النظر في سياساتها النقدية خلال الفترة المقبلة.
وفي هذا السياق، أكد Joachim Nagel، أحد صانعي السياسة النقدية في البنك المركزي الأوروبي ورئيس البنك المركزي الألماني، أن البنك مستعد للتحرك بسرعة وحسم إذا أدى ارتفاع أسعار الوقود الناتج عن الحرب مع إيران إلى ارتفاع مستمر في معدلات التضخم داخل منطقة اليورو.
وأوضح ناجل في تصريحات لوكالة Reuters أن القفزة التي شهدتها أسعار الطاقة في ظل التوترات الجيوسياسية أثرت بالفعل على التوقعات الاقتصادية، كما زادت من مخاطر عودة التضخم للارتفاع بعد فترة من التراجع النسبي.
وكانت الأسواق المالية قد بدأت في تسعير احتمال رفع أسعار الفائدة مرتين من قبل البنك المركزي الأوروبي، قبل أن تتراجع هذه التوقعات عقب تصريحات الرئيس الأميركي Donald Trump التي أشار فيها إلى أن الصراع يقترب من نهايته، وهو ما خفف من حدة المخاوف بشأن استمرار ارتفاع أسعار الطاقة.
وتعد التطورات في مضيق هرمز أحد أبرز العوامل التي تراقبها الأسواق، إذ أدى إغلاق هذا الممر الحيوي – الذي يمر عبره نحو خُمس تجارة النفط والغاز الطبيعي المسال في العالم – إلى توقف ناقلات النفط لأكثر من أسبوع، ما أجبر بعض المنتجين على خفض الإنتاج نتيجة امتلاء المخزونات، الأمر الذي دفع أسعار الطاقة إلى الارتفاع.
إلا أن أسعار النفط تراجعت لاحقًا بعد توقعات بانتهاء الصراع في وقت قريب، إضافة إلى تقارير تحدثت عن احتمال قيام وكالة الطاقة الدولية بسحب كميات كبيرة من الاحتياطيات النفطية الاستراتيجية، وهو ما ساهم في تهدئة المخاوف المتعلقة بالتضخم.
وتشير هذه التطورات إلى أن مسار السياسة النقدية خلال الفترة المقبلة سيظل مرتبطًا بشكل كبير بتطورات أسواق الطاقة والتوترات الجيوسياسية، حيث قد تجد البنوك المركزية نفسها مضطرة إلى العودة إلى تشديد السياسة النقدية إذا استمرت الضغوط التضخمية الناتجة عن ارتفاع أسعار الوقود.
