دويتشة بنك يتوقع تثبيت الفائدة الأميركية طوال 2026
توقّع دويتشه بنك أن يُبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير طوال عام 2026، في ظل استمرار الضغوط التضخمية المدفوعة بارتفاع أسعار النفط نتيجة التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، إلى جانب متانة الاقتصاد الأميركي وقوة سوق العمل.
العوامل الرئيسية وراء التوقعات
يرى محللو دويتشه بنك أن البيئة الاقتصادية الحالية لا تسمح بتخفيف السياسة النقدية، حيث:
- لا يزال التضخم يواجه ضغوطًا صعودية
- سوق العمل قوي ولا يُظهر مؤشرات واضحة على التباطؤ
- النمو الاقتصادي مستقر نسبيًا
وأشار البنك إلى أن أي خفض محتمل لأسعار الفائدة يتطلب تراجعًا ملموسًا في معدلات التضخم، إلى جانب حدوث قدر من التراخي في سوق العمل، وهو ما لم يتحقق حتى الآن. تباين توقعات البنوك العالمية
- تختلف تقديرات المؤسسات المالية بشأن مسار الفائدة الأميركية:
- بنوك مثل جي بي مورغان وإتش إس بي سي تستبعد خفض الفائدة خلال العام الجاري
- بينما تتوقع غولدمان ساكس ومورغان ستانلي وبنك أوف أميريا تنفيذ خفضين للفائدة بدءًا من سبتمبر
موقف الاحتياطي الفيدرالي
كان مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد قرر تثبيت أسعار الفائدة خلال اجتماعه في مارس عند نطاق يتراوح بين 3.5% و3.75%، في ظل حالة من عدم اليقين المرتبطة بالتطورات الاقتصادية العالمية. كما حذّر عدد من مسؤولي الفيدرالي من أن التوترات في الشرق الأوسط قد تؤدي إلى زيادة الضغوط التضخمية، مما يعقّد مسار اتخاذ القرار النقدي.
توقعات الأسواق
تشير بيانات مجموعة بورصة لندن إلى أن الأسواق ترجّح بنسبة تقارب 69% عدم خفض أسعار الفائدة بحلول نهاية عام 2026، وهو ما يعكس توقعات باستمرار السياسة النقدية المشددة لفترة ممتدة.
تعكس رؤية دويتشه بنك توجهًا حذرًا تجاه السياسة النقدية الأميركية، حيث يظل احتواء التضخم أولوية في ظل بيئة عالمية غير مستقرة، ما يدعم سيناريو تثبيت أسعار الفائدة خلال عام 2026.
